上片写景，景中含情，而下片抒情，情中有景。秦皇岛外，白浪滔天，一片汪洋。此时此地此景，自然会使人联想起一千多年前曹操登陆碣石山观海的历史往事和那首《观沧海》诗。“曹操是一个很有本事的人，至少是一个英雄”（鲁迅《魏晋风度及文章与药及酒之关系》）。东汉莫年，豪强群起割据，“势利使人争，嗣还自相战”（曹操《葛里行》）。连年混战，民不聊生，曹操雄才崛起，“挟天子以令诸侯”，经过几十年的征战，终于扫荡了分割的世族军阀与豪强势力，统一了中国北方，促进了生产力的发展，在历史上举一反三一定的进步作用。他同时又是一位著名的文学家，其诗“气雄力坚，足以笼罩一切。”（清刘熙载《艺概.诗概》），表现了他的政治抱负、雄才大略和进取精神，同时也反应了汉末人民的苦难生活，开建安文学风气之先。词的下片先发思古之幽情，以一句“往事越千年” 倒转时空，展现历史的画面。“魏武挥鞭，东临碣石有遗篇”恰似一幅生动、传神的剪影，简括而鲜明地勾勒出曹孟德当年策马扬鞭、登山临海的雄姿。“挥鞭”是一个典型的蕴藉丰饶的动态意象，作为片段过程，它概括了人物驰骋沙场、南征北战的戎马生涯；作为瞬间动作，它显示了人物沉雄豪放、威猛赢武的性格特征。 “遗篇”指曹操的《观沧海》诗，“东临碣石”乃该诗首句，引入词中，化“我”为“他”。

　　【译文】

　　大雨落在了幽燕，

　　滔滔波浪连天，

　　秦皇岛之外的打鱼船，

　　全被汪洋所遮没，

　　也不知漂去了哪边？

　　往事已有千年，

　　那时魏武帝曹操跃马挥鞭，

　　东巡至碣石吟咏过诗篇。

　　秋风瑟瑟到了今日，

　　人间却换了新颜。

　　一切都过去了，一种新的美已经诞生。这就是本篇主旨。